Ferro

Di Andy Home

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LONDRA (Reuters) - Quanto ne sai del ferrosilicio?

A meno che tu non sia uno specialista nel campo delle ferroleghe, la risposta a questa domanda probabilmente è “non molto”.

Sebbene rappresenti un fattore essenziale per molti tipi diversi di prodotti siderurgici, il ferrosilicio è uno di quei materiali industriali che a malapena viene registrato dal grande pubblico.

Cercatelo su Google e otterrete meno di 400.000 “risultati”. Fai lo stesso per l'alluminio e otterrai più di 400 milioni.

Prova a cercare in cinese, però, e potresti ottenere un risultato diverso perché questa parte esoterica della catena di produzione globale ha vissuto una mini mania nelle ultime settimane.

Non che le migliaia di scommettitori cinesi che hanno acquistato nel mercato del ferrosilicio di Zhengzhou siano esperti nel mondo delle ferroleghe.

Piuttosto, è stato proprio l’ultimo mercato cinese delle materie prime a sperimentare gli effetti turbolenti di un’ondata di investimenti.

Tali fughe precipitose stanno diventando sempre più frequenti e colpiscono sempre più parti dello spettro del commercio delle materie prime con effetti sempre più caotici sui prezzi.

Grafico sul contratto ferrosilicio di Zhengzhou:

tmsnrt.rs/2iIxJ3z

La Zhengzhou Commodity Exchange (ZCE) ha lanciato il suo contratto sul ferrosilicio nell’agosto 2014.

Dopo un'iniziale ondata di attività, sia i volumi che gli open interest si sono stabilizzati nel corso del 2015 e per gran parte del 2016.

Lo scorso anno i volumi ammontavano a 1,32 milioni di lotti, con open interest di appena 2.700 lotti alla fine di dicembre.

Dopo otto mesi, il commercio del ferrosilicio è diventato una vera nova.

I volumi negli ultimi cinque giorni di negoziazione hanno totalizzato la sorprendente cifra di 2,82 milioni di contratti, mentre l'open interest è esploso a 138.396 contratti dai soli 30.100 all'inizio di agosto.

In un solo giorno, martedì 23 agosto, Zhengzhou ha scambiato l'equivalente di 3,3 milioni di tonnellate di ferrosilicio, che si sta avvicinando a circa la metà delle dimensioni del mercato globale annuale.

Non del tutto sorprendentemente, questa impennata degli scambi ha causato un’impennata dei prezzi da 5.600 yuan per tonnellata all’inizio del mese a poco più di 7.800 yuan il 24 agosto.

Profitti presumibilmente prenotati, la folla ora se ne va con la stessa rapidità con cui appariva prima che lo scambio implementasse commissioni di negoziazione più elevate venerdì.

Cosa ha fatto un mercato oscuro come quello del ferrosilicio per meritare tale attenzione?

Gli analisti di Jefferies Equity Research, una delle pochissime case tradizionali a coprire il mercato, sostengono che sia il silicio metallico che i suoi derivati ​​in lega stanno beneficiando di una combinazione di aumento dei prezzi dei fattori di produzione, miglioramento della domanda e offerta limitata.

Ma ciò non spiega la ferocia dell’aumento dei prezzi di questo mese né quella che si preannuncia come una controreazione altrettanto violenta.

Piuttosto, il ferrosilicio sembra essere stato il piatto forte del mese semplicemente perché viene utilizzato nell'acciaio e il commercio dei contratti cinesi sull'acciaio e sul minerale di ferro stava diventando troppo caldo per molti scommettitori.

È possibile seguire i movimenti del mercato cinese delle materie prime dalle misure adottate contro di esso dalle autorità.

Il primo giro di vite contro gli eccessi speculativi è arrivato l’11 agosto, quando lo Shanghai Futures Exchange (ShFE) ha annunciato aumenti delle commissioni e limiti di posizione sul suo contratto per le barre di acciaio.

Una settimana dopo, il 18 agosto, il Dalian Commodities Exchange ha fatto lo stesso con altri componenti del settore del commercio dei metalli ferrosi, come coke, carbone da coke e minerale di ferro.

Il denaro è poi migrato verso contratti legati all’acciaio come lo zinco, utilizzato nell’acciaio zincato, e il ferrosilicio, portando a ulteriori contromisure sia da parte di ShFE (21 agosto) che di Zhengzhou (17 agosto e di nuovo il 30 agosto).

Si noti che le armi preferite per gli scambi in eccesso di smorzamento sono gli aumenti dei margini e le commissioni di negoziazione intraday, che attestano sia l’elevata leva finanziaria che l’elevata velocità dei crowd trader cinesi.

Questa settimana è toccato al ferrosilicio. La prossima settimana potrebbe essere qualcos'altro.

Forse silico-manganese, il contratto gemello della borsa di Zhengzhou. Ha visto alcune attività di ricaduta, ma niente di così drammatico come il contratto del ferrosilicio.